【麒麟研报】电子再度领涨 券商:2020有望再续辉煌

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新浪财经消息1月20日,两市小幅开盘后走高。电子行业再次领跑两市,截至发稿时,深湾的一级行业指数电子行业涨幅超过3%。

新浪金麒麟分析师精选顶级电子分析师华泰证券胡建团队在研究论文中表示,电子行业的表现强化了行业崛起的逻辑,电子行业有望在2020年继续辉煌。

其核心观点如下:

实现业绩强化了新兴产业的逻辑,电子行业有望在2020年继续辉煌。

过去一周,上证综指下跌0.54%,电子行业上涨4.70%,集成电路行业表现良好。我们认为,消费电子产品经历了短期的二线价格上涨,伴随着蓝调和文泰等公司对19年业绩的出色预测,以及苹果公司的产业链因iPhoneSE \ AirpodsPro股票而对1H20业绩的高增长预期。电子价格上涨的逻辑已经从5G和AIOT带来的估值修复转变为绩效现金。19年行业快速增长带来的高估值可以被一些一线目标的超额预期所消化。随着5G的迅速渗透和“电子产品”趋势的日益明显,电子产品预计将在未来20年继续涨价。建议关注TWS、折叠屏产业链和国内替代加速集成电路上游设备和原材料,其繁荣程度继续超过预期。

3C产业链表现出色。在5G渗透周期开始时,手机出货量有望恢复上升趋势。

根据各公司公告,3C玻璃面板领军企业蓝瑟科技19年实现净利润24.52-26.12亿元,同比增长285%-310%;国内手机ODM领军企业文泰科技19年实现净利润12.5-15亿元,同比增长1949%-2358%,业绩突出。与此同时,根据华为官方网站新闻,截至12月19日,华为已向全球发运了690万部5G手机。根据ICOM 12月份的数据,国内5G手机的渗透速度远远超过4G时期。我们相信,2020年将是苹果创新的一年,也是中国5G渗透的一年。自2016年以来持续下滑的全球智能手机市场,预计将在2020年回升。我们继续推荐苹果产业链的核心目标,如李勋精密、戈尔控股、水晶光电等。我们还建议密切关注蓝瑟科技。

手机/高性能计算/物联网/汽车集成电路需求增长强劲,TSMC在2020年继续增加资本支出。

根据1月16日的法律,TSMC预计智能手机和高性能计算机的需求将在20年内增长20%以上,而汽车和物联网的需求将增长约15%,这预计将推动整个半导体市场(不包括内存)增长8%。此外,为了满足下游市场的高增长和更先进工艺的研发,TSMC 19年的资本支出总额为149亿美元,接近140-150亿美元的预期上限,而其20年的资本支出将进一步增加到150-160亿美元。由此可见,“电子”时代正在全方位拓展半导体的应用场景,提高终端的计算和存储能力要求,并叠加了中美贸易摩擦的宏观背景。建议关注国内半导体产业链中的上游设备,即具有较强国内替代能力的原材料。

本周话题:主动降噪已成为TWS的升级方向,产业链有望超越预期。

继成功推出Airpods点燃TWS耳机市场后,苹果公司于2010年4月19日推出了AirPodsPro,强调主动降噪。根据Rtings的评估,它配备了前馈和反馈相结合的主动降噪方法,综合降噪量为23.01分贝。在今年的消费电子展上,Audio-Technica、1More和Klipsch等品牌都推出了主动降噪的TWS耳机。我们相信,这一技术趋势的推广有望提高产业链的附加值,加速c

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