物流行业年报前瞻:业绩忧喜参半,市场份额向头部企业集中

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根据目前发布的业绩预测,2019年物流行业上市公司的年度经营业绩喜忧参半。一些公司对自己的表现很满意,收入和利润都实现了翻番。还有一些公司因商誉减值和应收账款减值等风险而遭受巨大损失。

根据快递服务行业2019年运营数据分析,市场份额逐渐向龙头企业集中,马太效应可能会加强。另一方面,由于行业竞争激烈,该公司的单程票收入普遍下降。

物流业2019年的表现好坏参半。

截至2月19日,发布2019年业绩预测的15家物流公司中,有6家预计利润会增加。

其中,川华智联预计净利润为14亿元至15.7亿元,同比增长70.94%至91.7%。公告显示,公司化工物流主营业务毛利增加,城市物流中心项目收入增加,3.91亿元的搬迁奖励也得到确认。

佳友国际预计其净利润为3.29亿元至3.56亿元,同比增长22%至32%。根据公告,公司在蒙古、中亚和非洲的业务量快速增长,国内多式联运业务量也稳步增长。

两家公司预计在2019年扭亏为盈。其中,*ST龙投资预计将实现净利润7000万元至9000万元,2018年公司将亏损6.74亿元。*圣欧泊预计其母公司的净利润为4500万至6500万元,2018年公司亏损41.79亿元。根据公告,两个盈利预测的主要原因是非经常性损益的增加。

图1:物流行业部分上市公司2019年业绩预测

此外,预计有3家公司业绩下降,4家公司业绩下降。

其中,邦德股票预计净利润为2.45亿元至3.85亿元,同比下降45%至65%。根据公告,公司业绩预减主要是由于公司产品价格策略的调整和资源的持续投入,导致主营业务毛利率下降。

新宁物流、华鹏飞、*ST Pegasus和上海吴雅思预计2019年将出现大亏损。公告称,业绩爆炸性增长的原因一般为商誉减值和应收账款减值,行业内相关风险值得关注。

顺丰控股在第四季度继续引领单笔交易量的增长。模式会改变吗?

在快递上市公司中,顺丰控股、申通快递、童渊快递和大云控股2019年分别获得48.41亿张、73.70亿张、91.15亿张和103.0亿张选票,分别增长25.12%、44.17%、36.83%和43.59%。

从平均每月的表现来看,大云股票、童渊快递、申通快递分别达到了8.36亿张/月、7.6亿张/月、6.14亿张/月,而顺丰控股只有4.03亿张/月,与“两个连接、一个到达”差距很大。

图2:2019年部分快递上市公司2019年业务订单增长率显示,一、二季度,申通快递和大云股份有限公司业务增长率非常接近,增长率基本保持在40%以上。从第三季度开始,“两通一达”业务量增速放缓,而顺丰控股业务量增速继续加快。第四季度,顺丰控股的业务量增长速度超过其他三家,连续三个月保持领先。

根据2019年12月数据,业务量增长率排名为:顺丰控股(57.84%)、大云股份(48.61%)、童渊快递(32.15%)和申通快递(26.09%)。

图3:2019年部分快递上市公司业务订单增长率

马太效应:市场份额集中在顶尖公司

2019年行业整体业务发展比较发现,顶尖快递公司业务订单增长率高于行业整体增长率,市场份额逐渐集中在顶尖公司。

图4:超出

图6:部分上市快递公司2019年快递业务收入

从快递业务单票收入来看,2019年行业内单票价格普遍承压,与2018年相比有一定程度的下降。

其中,顺丰控股2019年的单票收入为21.93元/票,同比下降1.25元/票;申通快车票价为3.08元/张,同比下降0.18元/张。童渊特快的每张票是2.95元,减少了0.48元。

图7:部分上市快递公司

总公司快递业务的单票收入,大云2019年的单票收入从1.73元/票增加到3.22元/票,主要是因为报告期内公司调整了快递服务的配送方式。

对于快递业来说,新流行的疾病既是一种考验,也是一种机遇。随着网络消费和“住宅经济”的兴起,谁能在下半年率先调整布局,谁就有望牢牢掌握主动权。

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